财(cai)务(wu)报(bao)告(gao)虽(sui)是定期报(bao)告(gao)中的(de)(de)一部分(fen)，但却是其中最重(zhong)要的(de)(de)，其篇幅也几乎(hu)占据(ju)了(le)半壁江山(shan)。投(tou)资(zi)者应该(gai)熟悉财(cai)务(wu)报(bao)告(gao)的(de)(de)基本(ben)框架，并(bing)能熟练地通过会(hui)计信息和(he)财(cai)务(wu)特征(zheng)，掌(zhang)握一家上市公司的(de)(de)基本(ben)脉络(luo)，进而结(jie)合(he)股(gu)价判断投(tou)资(zi)价值。

一份完整的(de)财务报告(gao)包括了三(san)方面内容：审(shen)计(ji)(ji)(ji)报告(gao)、会(hui)(hui)计(ji)(ji)(ji)报表(biao)(biao)以(yi)及(ji)会(hui)(hui)计(ji)(ji)(ji)报表(biao)(biao)附(fu)注(zhu)。这(zhei)当中，会(hui)(hui)计(ji)(ji)(ji)报表(biao)(biao)是核心，附(fu)注(zhu)主(zhu)要是对报表(biao)(biao)的(de)细化、解释与延伸，审(shen)计(ji)(ji)(ji)报告(gao)是对报表(biao)(biao)及(ji)其附(fu)注(zhu)真实性的(de)鉴(jian)定(ding)。会(hui)(hui)计(ji)(ji)(ji)报表(biao)(biao)又(you)包括四张表(biao)(biao)，分(fen)(fen)别是：资产负债表(biao)(biao)、利润表(biao)(biao)、现(xian)金流量(liang)表(biao)(biao)以(yi)及(ji)所有者权益变(bian)动表(biao)(biao)，这(zhei)四张表(biao)(biao)又(you)分(fen)(fen)别包括合并类(lei)(lei)与母公司类(lei)(lei)。

一家虚拟公司

所谓母公司(si)，很好(hao)理解，它(ta)是(shi)(shi)指上市公司(si)自身。但(dan)是(shi)(shi)请投资者记住(zhu)：母公司(si)会计报表所显示的(de)(de)财务(wu)数(shu)(shu)据，并(bing)非上市公司(si)的(de)(de)"真(zhen)实数(shu)(shu)据"，我们平常(chang)使用(yong)的(de)(de)财务(wu)数(shu)(shu)据如净资产、净利润等(deng)，都(dou)是(shi)(shi)以合(he)并(bing)报表中的(de)(de)数(shu)(shu)据为准(zhun)。

以海印股(gu)份2009年(nian)年(nian)报中(zhong)的利润表(biao)(biao)为例，表(biao)(biao)中(zhong)，母公司2009年(nian)净利润5265万元，而合(he)并类中(zhong)，"归属于母公司所有者的净利润"却是1.43亿(yi)元。这个1.43亿(yi)元，才是平常所讲的上(shang)市(shi)公司净利润。

之所以(yi)这样，是(shi)(shi)由于上市(shi)公(gong)(gong)司在自身(shen)之外，往(wang)往(wang)还(hai)控股(gu)了一些公(gong)(gong)司。这些被控股(gu)的(de)公(gong)(gong)司也有自己的(de)经营业务(wu)，甚至可能是(shi)(shi)上市(shi)公(gong)(gong)司具体(ti)经营以(yi)及产生利润的(de)真正(zheng)主体(ti)，在此种(zhong)情况下，上市(shi)公(gong)(gong)司自身(shen)只是(shi)(shi)以(yi)投资控股(gu)公(gong)(gong)司的(de)形式(shi)存在。

如果没有合(he)并类的(de)会计(ji)报(bao)表(biao)，只提供母(mu)公(gong)司(si)会计(ji)报(bao)表(biao)，就会出现(xian)一(yi)个问题(ti)：我们会看到(dao)很多上市公(gong)司(si)的(de)诸如营业收入、营业成本、存货、应(ying)收账款等(deng)等(deng)关键财(cai)务数据(ju)(ju)都非(fei)常少。这样一(yi)来，大(da)量有价值的(de)财(cai)务数据(ju)(ju)信息都会被屏蔽(bi)掉，然后异常简单地体现(xian)于(yu)母(mu)公(gong)司(si)资产负(fu)债表(biao)中的(de)长期(qi)股权投资，以及母(mu)公(gong)司(si)利润表(biao)中的(de)投资收益，这样，会计(ji)报(bao)表(biao)对于(yu)投资者的(de)参考作用(yong)将大(da)打(da)折扣。

为(wei)使(shi)投(tou)资(zi)者了解全貌，上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)在(zai)提(ti)供自己的(de)(de)（母公(gong)司(si)(si)）会计(ji)报(bao)表的(de)(de)同时(shi)，也(ye)要(yao)提(ti)供合(he)并会计(ji)报(bao)表。也(ye)就(jiu)是(shi)将(jiang)上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)及其能(neng)够控制的(de)(de)公(gong)司(si)(si)"打包"在(zai)一(yi)起，视为(wei)一(yi)家(jia)公(gong)司(si)(si)，这家(jia) "虚(xu)拟公(gong)司(si)(si)"的(de)(de)会计(ji)报(bao)表，就(jiu)是(shi)合(he)并会计(ji)报(bao)表。合(he)并会计(ji)报(bao)表中的(de)(de)各类(lei)财(cai)务数据，才能(neng)够展示上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)的(de)(de)"真相"。而投(tou)资(zi)者在(zai)依据上(shang)(shang)市公(gong)司(si)(si)财(cai)务信息评估其投(tou)资(zi)价值(zhi)时(shi)，应该主(zhu)要(yao)使(shi)用合(he)并会计(ji)报(bao)表。

此(ci)外，对(dui)那些上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)持有其股(gu)份(fen)，却无法真正形成(cheng)控制的公(gong)(gong)司(si)(si)(si)（比如说仅仅是(shi)持股(gu)比例较低的参股(gu)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)），则不会将其纳入(ru)上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)合并报表范围，但上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)会采用成(cheng)本法或(huo)权益法核算长(zhang)(zhang)期股(gu)权投(tou)资(zi)科目，通过(guo)长(zhang)(zhang)期股(gu)权投(tou)资(zi)体现上(shang)市(shi)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)对(dui)该(gai)公(gong)(gong)司(si)(si)(si)的投(tou)资(zi)成(cheng)果(guo)。

同比看趋势

会计(ji)报表中的(de)(de)(de)(de)每张表，以及(ji)附注中大部分内(nei)容，都是对(dui)比式的(de)(de)(de)(de)（同(tong)(tong)时出(chu)具当(dang)(dang)期(qi)数据以及(ji)去年同(tong)(tong)期(qi)数据）。这样一来(lai)，投(tou)(tou)资(zi)者可以通(tong)过对(dui)比当(dang)(dang)期(qi)数据与去年同(tong)(tong)期(qi)数据发(fa)现一年中上(shang)市(shi)公司所发(fa)生的(de)(de)(de)(de)变化。要知道，绝大多数有价值的(de)(de)(de)(de)财务信息，都是通(tong)过比较(jiao)而(er)来(lai)。比如(ru)说上(shang)市(shi)公司净利润同(tong)(tong)比增加了50%，应收(shou)账款同(tong)(tong)比下降了30%等(deng)等(deng)。单看当(dang)(dang)期(qi)数据，只能看结果，比较(jiao)过去的(de)(de)(de)(de)数据，却能够看出(chu)趋势，而(er)对(dui)上(shang)市(shi)公司的(de)(de)(de)(de)估值，更(geng)多来(lai)自于投(tou)(tou)资(zi)者对(dui)公司未来(lai)发(fa)展(zhan)趋势的(de)(de)(de)(de)预期(qi)。

会计报表的(de)附注(zhu)，以及年度报告的(de)董事会报告中(zhong)"管理层讨论与(yu)分析(xi)"部分，都有大(da)量的(de)关于各种(zhong)财(cai)务数(shu)据同(tong)比发(fa)生重大(da)变化的(de)专(zhuan)项说明与(yu)解释，这(zhei)些(xie)内容，对于更加细致、全面、深入地了解上市(shi)公司(si)很(hen)有帮助(zhu)，因此(ci)，投(tou)资者尤须关注(zhu)。

四张表(biao)及附注

会计报(bao)表(biao)(biao)(biao)包括四(si)(si)(si)张(zhang)(zhang)表(biao)(biao)(biao)，其(qi)中(zhong)所(suo)(suo)有者权益变动(dong)表(biao)(biao)(biao)是从2007年(nian)年(nian)报(bao)开始新(xin)增加的(de)(de)。这四(si)(si)(si)张(zhang)(zhang)表(biao)(biao)(biao)可(ke)谓年(nian)报(bao)的(de)(de)核(he)心部分。每一张(zhang)(zhang)表(biao)(biao)(biao)所(suo)(suo)提供的(de)(de)信息互相联系，却各有侧重(zhong)。通过四(si)(si)(si)张(zhang)(zhang)表(biao)(biao)(biao)，基本上就可(ke)以(yi)勾勒出一家上市(shi)公司的(de)(de)大致轮廓(kuo)。

简单而言(yan)，资产负债(zhai)表(biao)(biao)是(shi)(shi)一张上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)"全景照(zhao)片(pian)"，它(ta)主要(yao)显示上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)钱(qian)从哪(na)里来，都用到什么(me)地方去(qu)了(le)；利润表(biao)(biao)则是(shi)(shi)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)过去(qu)一年活动的(de)"纪录短片(pian)"，它(ta)显示上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)过去(qu)一年间都干了(le)些什么(me)，干得怎么(me)样；现金流(liu)量表(biao)(biao)可以视为对上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)"终极考验"，它(ta)以"认(ren)钱(qian)不(bu)认(ren)人"的(de)高度客观性，展(zhan)示过去(qu)一年之(zhi)中(zhong)，上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)现金的(de)各种变化；所有(you)者权益变动表(biao)(biao)就相当于上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)向(xiang)自己(ji)老板（股东）上交的(de)一份"简明成果总结"，它(ta)告诉我(wo)们(men)，股东们(men)投在(zai)上市(shi)公(gong)(gong)(gong)司(si)的(de)钱(qian)是(shi)(shi)否增(zeng)(zeng)值，怎么(me)增(zeng)(zeng)值，增(zeng)(zeng)值了(le)多少(shao)。

会计报(bao)(bao)表附(fu)注，则(ze)主要是上述四张表的(de)明细、延伸与解(jie)释，投资(zi)者看(kan)四张表的(de)过程中，遇到(dao)的(de)一些基本问题、疑惑，都可(ke)以(yi)在附(fu)注中找到(dao)答(da)案。将上述的(de)照片、短片、报(bao)(bao)告(gao)、总结以(yi)及附(fu)注结合起(qi)来(lai)，投资(zi)者就有了较为(wei)透彻了解(jie)上市公司的(de)依据。